不过，当预计利率将保持低位或下降时，特别是美国经通胀因素调整後的利率变为负利率时，金价通常大幅上涨。2010年，2年期美国国债实际利率一度跌至-1.3%，金价从不到1,100美元/盎司涨至逾1,400美元/盎司。过去一年，实际利率一直在朝著零点缓慢回升。

    黄金通常在极度艰难时期表现良好。2008年投资银行雷曼兄弟破产後，人们担心金融体系处于崩溃边缘，金价在随後的三年中持续走高，累计上涨了160%。
    尽管去年股市有时剧烈波动，但2015年金价累计下跌了10.5%。市场之前预计2016年美联储将更大力度地加息。预计美联储加息将支撑美元，令金价走低。
    但在去年12月份美联储加息0.25个百分点后，市场目前显示美联储今年再次行动的可能性正在减小。
    许多投资者认为，美元贬值会继续给黄金带来提振。2月1日以来，美元兑一篮子货币已经下跌4%。当美元贬值时，外国投资者购买以美元计价的黄金的成本会下降。
    注：金价通常在美元下跌时上涨，在美元上涨时下跌。二者的关联在于利率。在利率上升时，持有黄金的机会成本也随之上升。黄金不能生息，而且还有存放和保险的成本。
    彼得森国际经济研究所的数据显示，美元可能还会进一步下跌。这家根据一国经常项目馀额来估计汇率走势的研究所认为，美元仍是全球最被高估的货币之一。
    受大宗商品价格低企以及货币贬值影响，一些资金流出新兴市场，这部分资金已经流向黄金。花旗集团（CitigroupInc.）高级策略师AakashDoshi估计，截至1月底，有20亿美元投资资本从美国股市和新兴市场流向黄金。

    分析人士称，部分资金可能来自中国，为了抵御股市和人民币进一步走低带来的影响，那里的投资者正在寻求避险。道明证券（TDSecurities）大宗商品策略主管BartMelek称，1月份多数时间上海交易的金价要比伦敦市场的金价高，说明需求升温。