随着全球越来越多的主要央行加入负利率政策的行列，关于负利率可能带来的冲击的讨论也越来越多。

    不论喜欢与否，大面额现金之战将影响其他市场，投资者和骗子将寻找方便的价值贮藏手段。简单来说，如果更难以获得大面额现金，形形色色的投资者将寻找其它替代品，预计资金将会流向艺术品、名酒和珠宝贵金属。

    看看上个月刚实施负利率的日本，保险箱的销售一年内翻番，一万日元面值的钞票现占所有纸钞的92%。而另一采取负利率的国家瑞士，其官员说他们没有计划取消千元瑞郎面值纸票，尽管千元钞流通量自2011年以来上升了约50%。

    诚然，说不准负利率是否会持续及进一步扩大，降低货币便携程度以及流动性的呼吁能否实施，又更不确定。不过两种情况都出现的话，无论是哪国货币，都别指望持有现金的人会乖乖接受自己的现金存款要被罚一道。前对冲基金Moore Capital高管Joe Roseman在他2012年的书中主张，非常规货币政策将把投资者推向白银、名酒、艺术品及黄金珠宝。他说：“投资者更加被迫要寻找替代资产，以便在这场打击囤积现金的战争里自保。简单说，能有效作为替代性避险工具的资产非常少。”
    压在床底下的钱越来越难拿出来进入流通，可以预期的是，在其他条件不变下，这个趋势将延续且扩大，无论这些钱是流向了名表、珠宝、或没有到期日的预付卡或礼品卡等等看起来的确是相当奇特的投资领域。

    当然，贵金属或艺术品等资产所隐含的风险和现金大不相同，因此若预期人们现在将把大部分合法储藏的金钱投入这些领域，这样的想法也是过于天真。
    因为买卖艺术品或美酒、以至于贵金属等资产的费用往往偏高，所以这些资产所隐含的选择价值就没有那么高。如果说在一经济体系中持有现金会遭到不同形式的课税，接下来事态会如何发展实在难以预想。